固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)品升級及國產(chǎn)化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來的出口增長是機械行業(yè)增長的主要驅(qū)動因素。在假設(shè)固定資產(chǎn)投資增長回落1個百分點、人民幣升值10%、產(chǎn)品升級和國產(chǎn)化是進程持續(xù)的條件下，預(yù)計2008年機械行業(yè)收入和利潤增長速度分別為30%和34%。
    造船行業(yè)的驅(qū)動因素是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和全球經(jīng)濟增長，預(yù)計08年收入和利潤分別增長61%和80%；工程機械的驅(qū)動因素是投資增長、產(chǎn)品升級和出口高速增長，預(yù)計08年收入和利潤分別增長44%和45%；機床行業(yè)的驅(qū)動因素是數(shù)控化比率提高、國內(nèi)市場占有率提高以及投資增長，行業(yè)目前正處于加速增長階段，預(yù)計08年行業(yè)收入和利潤分別增長39%和43%。
    根據(jù)DCF模型，我們認(rèn)為機械行業(yè)2007年合理市盈率為35-40倍，2008年的合理市盈率為30倍，其中機床行業(yè)成長性好，給予35倍。行業(yè)2008年的估值低于合理水平，給予“推薦”評級，重點推薦造船、工程機械、機床行業(yè)。